le processus de fixation du prix du métal jauneLes acteurs du marché des métaux précieux se réunissent lundi à Londres sous l'égide du Conseil mondial de l'or (CMO) pour discuter de la modernisation du processus de fixation du prix de référence de l'or, jugé vétuste et potentiellement manipulable.
«Le fixing de l'or est anachronique à l'âge moderne des échanges électroniques», estime Mark O'Byrne, directeur de la recherche chez le courtier GoldCore. N'évoluant qu'à la marge depuis sa création le 12 septembre 1919, le fixing est effectué deux fois par jour au lieu d'une depuis 1968 et via une réunion téléphonique et non plus physique depuis 2004.
Hormis cela, c'est encore aujourd'hui un nombre limité de banques, actuellement Barclays, HSBC, Scotiabank et Société Générale, qui se concertent pour fixer un prix de référence au métal précieux.
C'est pourquoi beaucoup pensent que le fixing, qui sert de référence à de nombreuses transactions (entre 2 et 4 millions d'onces seraient échangées chaque jour sur cette base selon le CPM Group), est susceptible d'être «manipulé».
Alors que plusieurs scandales bancaires ont éclaté ces dernières années (Libor, devises, etc.), «le secteur voit ce qui va inexorablement arriver et essaye de prendre les devants», indique le directeur de la recherche chez de GoldCore.
Le fixing de l'argent, établi selon la même méthode mais une fois par jour, doit ainsi disparaître dans sa forme actuelle mi-août et être remplacé par un système électronique basé sur des enchères et pouvant être audité.
La démarche lancée par le CMO devrait aboutir à des résultats similaires pour le fixing de l'or. Un système électronique «ne sera pas non plus la panacée», considère toutefois M. O'Byrne, rappelant que «les marchés avec des échanges électroniques ont été manipulés ces derniers mois».
L'économiste de Capital Economics, estime par ailleurs que le changement ne devrait pas avoir d'impact notable sur le cours de l'or, le fixing ayant perdu de son influence ces derniers temps.
En outre, le directeur de la recherche de GoldCore pense qu'un «fixing plus transparent et fiable pourrait mener à une hausse des prix de l'or» car «les prix actuels sont artificiellement bas et ne reflètent ni le délicat équilibre entre la demande et l'offre ni le degré de risques systémique et géopolitique dans le monde», souligne-t-il.
Après avoir atteint un pic historique de 1.921,15 dollars l'once en septembre 2011, le cours de l'or a baissé, surtout en 2013 (-25%), et évolue depuis le début de l'année entre 1.200 et 1.400 dollars.
